دارابی،کارشناس ارشد بازارسرمایه
به نظر می‌رسد خروج آمریکا از برجام اتفاق نخواهد افتاد و بازار نیز به آن واکنش منفی بیش از اندازه نشان داده است.
تجربه نشان می‌دهد در کشور ما هرگاه قیمت ارز افزایش داشته، حاشیه سود شرکت‌ها نیز افزایش پیدا کرده است و به تبع با افزایش سود شرکت‌ها قیمت سهام نیز رشد پیدا می‌کند. این تجربه‌ای است که در سال‌های گذشته بارها تکرار شده است. تنها تفاوت افزایش قیمت ارز در این دوره در این است که این بار دولت از یک ابزار کنترلی استفاده می‌کند که قطعا نمی‌تواند مدت زیادی آن را ادامه دهد، چرا که موجب توزیع رانت شدیدی می‌شود. اینکه مواردی که از صندوق توسعه ارزی استفاده می‌کنند، بتوانند از دلار ۴۲۰۰ تومانی استفاده کنند موجب توزیع رانت عجیبی شده است، چرا که نمی‌تواند شکاف قیمتی ایجاد شده با ارز آزاد و در حقیقت ارزی که براساس قیمت معاملات طلا به دست می‌آید را پر کند، بنابراین این وضعیت نمی‌تواند به مدت طولانی ادامه پیدا کند. تا قبل از تصمیم دولت برای قیمت دلار ۴۲۰۰ تومانی و به دلیل افزایش قیمت ارزی که قبل از آن داشته‌ایم بسیاری از سهام‌ها در بازار سهام با رشد قیمت و صف خرید مواجه بوده‌اند، اما بلافاصله بعد از تصمیم دولت برای قیمت ارز و قیمت دستوری ۴٢٠٠ تومانی، بازار سهام واکنش منفی شدیدی داشته و وارد روند نزولی شده است، بنابراین باید گفت واکنش بازار سهام به تصمیمات داخلی اقتصادی شدیدتر شده است تا عوامل و تصمیمات خارجی و اینکه با خروج آمریکا از برجام، بازار دچار افت شدید و طولانی مدت شود به نظر من تفکر اشتباهی است.
ضمن اینکه واقعیت اقتصاد ما این است که قیمت دلار ۴۲۰۰ تومان نیست، اما اگر قرار باشد این دلار و با این قیمت دستوری از جیب شرکت‌های بورسی پرداخت شود قطعا می‌تواند تاثیر منفی بر سود این شرکت‌ها داشته باشد که در واقع ربطی به برجام نیز ندارد و با همین تصمیم دستوری و نادرست بازار سهام می‌تواند دچار هر نوع اتفاق منفی شود. اما بخواهیم از نظر واقعیت اقتصادی در نظر بگیریم، واقعیت این است که همزمان با تورم همه دارایی‌ها چه دارایی‌های ثابت و چه دارایی‌های جاری با افزایش قیمت مواجه شدند و با این تورم ارزش شرکت‌ها نیز رشد خواهد کرد، بنابراین قیمت سهام این شرکت‌ها نیز رشد می‌کند.
اما در مورد ایجاد ابزار کنترلی برای شرایط منفی و هیجانی به نظر من باید تمهیدات آن اندیشیده شود و نهایتا در کوتاه‌مدت و در صورت لزوم از آن استفاده شود، چرا که ممکن است بازار دچار رفتارهای هیجانی و بیش واکنش‌های منفی شود. اما به نظر می‌رسد در بلندمدت نیازی به استفاده از این ابزارها نخواهیم داشت. باید در نظر بگیریم با توجه به تورمی که در مدت اخیر داشتیم بازار سرمایه هنوز رشدی نداشته است، در حالی که ابزارهای سهام نیز یک دارایی محسوب می‌شود که با تورم به صورت مستقیم رفتار می‌کند. به نظر من در حال حاضر نیز بازار دچار هیجان منفی شده که بیشتر ناشی از تصمیمات دولت است؛ چراکه دولت بار ضعف خود را به دوش مردم و سهامداران شرکت‌ها انداخته است و سهامداران نیز بخشی از مردم این جامعه هستند، اما دولت نباید برای رسیدن به اهداف خود از جیب مردم برداشت کند.
دیدگاهتان را بنویسید