به گزارش پایگاه خبری با اقتصاد، در انجام معاملات آتی سکه هر یک از طرفین قرارداد موظف هستند وجهی را به عنوان “وجه تضمین اولیه” در حسابی که نزد کارگزار دارند سپرده کنند. رقم وجه تضمین با توجه به ارزش قراردادهای آتی سکه و توسط بورس کالا تعیین می گردد و امکان تعدیل این مبلغ در حساب هر یک از طرفین قرارداد تا زمان سررسید وجود دارد. از جمله مزایای قراردادهای آتی سکه پوشش ریسک دارایی ها است از طرفی خریداران سکه آتی می توانند با داشتن سرمایه ای که معادل خرید ۲ سکه در بازار نقدی است برای خرید و فروش ۱۰ سکه در بازار آتی اقدام نمایند. اما در حال حاضر با افزایش وجه تضمین اضافی عملا بازار آتی در حال از دست دادن جذابیت خود برای سرمایه گذاران است، رسیدن رقم وجه تضمین به بیش از ۱۲ میلیون تومان ریسک ورود به این بازار را بالا برده است، کارشناسان برای بازار سکه روند صعودی را متصور هستند اما در بازار غیرقابل پیش بینی این روزها امکان آن که همه چیز بر اساس پیش بینی ها جلو نرود زیاد است و این موضوع سبب می شود تا با توجه به افزایش هر روزه وجه تضمین آتی سکه سرمایه گذاران خرید سکه از بازار نقد را به صرفه تر بدانند زیرا در آن صورت امکان حفظ اصل سرمایه خود را دارند در حالی که در بازار آتی با یک تحلیل غلط به راحتی از بازار کنار گذاشته می شوند و نه تنها سودی نصیب آن ها نمی شود بلکه اصل پول هم از دست خواهند داد.
افزایش وجه تضمین آتی سکه استراتژی مشخصی ندارد
محمد رضا سرمدی مدیر معاملات آتی کارگزاری آگاه در گفت و گو با خبرنگار پایگاه خبری با اقتصاد، در خصوص افزایش سوال برانگیز وجه تضمین، در پاسخ به این سوال مبنی بر این که استراتژی بورس کالا در افزایش نرخ وجه تضمین چیست، گفت: نه تنها این تصمیم بلکه مجموع تصمیمات اتخاذ شده طی ماه های گذشته بر اساس استراتژی مشخصی نبوده و ناشی از شرایط کلان اقتصادی و احتمالا تحت فشار سازمان های نظارتی بالادستی بوده است. هر چند که این تصمیمات در کوتاه مدت با هدف حفظ و بقای بازار اتخاذ شده اند اما در بلند مدت منجر به نابودی ماهیت بازار خواهند شد.
کاهش اعتماد نسبت به بازار آتی
وی در ادامه در خصوص تصمیمات اتخاذ شده تصریح کرد: تفاوت و تناقض در وضع قوانین برای خریدارن و فروشندگان، دست کاری های متعدد، عدم رعایت فرمول محاسبه وجه تضمین و افزودن پی در پی وجه تضمین اضافی، اعمال محدودیت های پی در پی با هدف کاهش قیمت در بازار منجر به کاهش اعتماد نسبت به این بازار و همچنین و بر هم خوردن نظم بازار شده است.نباید فراموش کنیم که شاید بدون این دخالت ها بازار بر اساس مفهوم عرضه و تقاضا بسیار منطقی تر به کار خود ادامه می داد و شاید امروز شاهد فاصله غیر منطقی سررسیدهای آتی که ناشی از عدم وجود شناوری متاثر از کاهش دامنه نوسان است، در این بازار مدرن نبودیم. .
وی افزود: تغییر در بحث دامنه نوسان یکی از اشتباه ترین تصمیمات اتخاذ شده در این حوزه بود که به تنهایی موجب بهم ریختگی نظم بازار و بر هم خوردن روند عرضه و تقاضا شد.این تصمیم نه تنها مشتریان بلکه کارگزاران را با ریسک های شدیدی مواجه نموده و اصلی ترین دلیل آن علت این است که تغییر دامنه نوسان با تغییر نوسانات بازار نقدی همخوانی ندارد. بازار آتی همانطور که از نامش پیداست می بایست آینده را پیش بینی کند، در شرایط کنونی اغلب فعالان اقتصادی تصویری از افت قیمت ها ندارند، بنابراین نباید از معامله گران آتی انتظار داشت که بر خلاف واقعیت های اقتصادی عمل کنند. مسلماً انتظار فعالان آتی از رشد قیمت بازار نقدی در آینده سبب شده که هر اصلاح قیمت بازار نقدی و روان شدن معاملات آتی به منزله فرصت خریدی جدید محسوب شود و در رشد های اندک بازار نقدی شاهد ایجاد صف خرید در بازار آتی باشیم. این امر سبب خواهد شد که فاصله بازار آتی از بازار نقدی افزایش یابد و به شایعات مبنی بر جهت دهی بازار آتی به بازار نقدی دامن بزند. اما نباید فراموش کرد که این رخداد فقط ناشی از تصمیمی گیری و دخالت در روند بازار است.
سرمدی در همین راستا اظهار داشت: من معتقد هستم که قیمت های بازار نقدی به زودی از قیمت های آخرین سررسید آتی نیز عبور خواهد کرد و این بازار با چنین دامنه نوسانی نمی تواند به قیمت بازار نقدی برسد و بازار مشخصا قفل خواهد شد. در نتیجه در آینده نه چندان دوری شاهد تعداد زیادی فروشنده خواهیم بود که ماریجین می شوند و علاوه بر نابودی سرمایه خودشان ریسک های اساسی را به صنعت کارگزاری نیز تحمیل خواهند کرد
رخ دادن مجدد دوشنبه سیاه دور از انتظار نیست
وی با اشاره به این که رخ دادن دوشنبه سیاه سال ۹۱ دور از انتظار نیست، افزود: بازار مدتی است که به سمت کوچک شدن پیش رفته است ولی هر چقدر هم که کوچک شود این امر عمل کردن مشتریان بر خلاف جهت واقعی قیمت ها نیست. به عبارتی بورس کالا این هدف را داشته که رشد بازار را متوقف نماید اما تعداد معدود باقی مانده در بازار نیز تنها بر اساس پیش بینی هایشان معامله می کنند و این قطعا اشتباه نیست.
جذابیت بازار آتی کاهش یافته است
سرمدی گفت: در حال حاضر قیمت آخرین سررسید به سقف سکه نقدی رسیده است و انتظار بر این است که به زودی قیمت بازار نقدی از بازار آتی عبور کند و بازار آتی کاملا به یک بازار دنباله رو مبدل شود که در این میان محدودیت دامنه نوسان قطعا ریسک های دو چندانی را به مشتری ها و به خصوص فروشنده و هم به کارگزارن تحمیل می کند و در نتیجه احتمالا در آینده ای نه چندان دور شاهد تصمیم گیری های جدیدی از سوی بورس خواهیم بود که ماهیت بازار را زیر سوال ببرد.
وی با اشاره به این که جذابیت بازار آتی سکه قطعا کاهش یافته، تصریح کرد: در حال حاضر تصمیم گیری های متعدد و تغییرات پیش بینی نشده ریسک های بازار آتی سکه را برای سرمایه گذاران افزایش داده و سرمایه گذار ترجیح می دهد که پول خود را در بازار نقدی سرمایه گذاری کند
دیدگاهتان را بنویسید